INVESTISSEMENT EN PANNE dans la zone euro!

1. L’investissement est une source fondamentale de la croissance économique. Or il est atone dans la zone euro :

INVESTISSEMENT-EUROPE-SUDEvidemment les pays du Sud qui ont subi des politiques d’austérité drastiques pour rétablir leur équilibre budgétaire ont été les premiers touchés.
La baisse des dépenses sociales,  la baisse des salaires et des pensions-retraite ont provoqué une baisse de la demande. Les entreprises ont dû réduire leur production. Il n’était alors plus question pour elles d’investir.  La Grèce, par exemple, a vu son taux d’investissement passer de 26% du PIB en 2007 à 13% en 2013. Soit une perte de 13 points de PIB!!!!

Capture d’écran 2015-02-22 à 17.52.28 Mais l’Allemagne dont l’économie parait solide est aussi en panne d’investissement …Alors que son taux d’investissement s’élevait à 23% du PIB en 2000, il n’est plus que de 19,3% en 2013. Seule la France garde un taux de 22,1% , supérieur à la moyenne de la zone euro!!!
Le seul investissement des entreprises, a chuté de 12,2 % à 10,6 % du PIB de la zone euro entre 2008 et 2012…En effet, pour les entreprises, la décision d’investir dépend des anticipations de la demande et des ressources financières. Ces deux ressorts de la décision d’investir ne sont pas présents actuellement.

2. Ce recul est très inquiétant pour la croissance, mais aussi pour l’avenir de la zone euro: 

 Les infrastructures deviennent obsolètes. Ceci se manifeste particulièrement  en Allemagne où le gouvernement a donné la priorité au retour du budget à l’équilibre sacrifiant les investissements publics.

Un déficit de productivité vis-à-vis des Etats-Unigrandit:
Le « décrochage » de l’Europe en matière de productivité horaire  depuis une dizaine d’années est dû à un ralentissement de la productivité horaire en Europe, et à une accélération aux Etats-Unis. Ceci est en partie provoqué par la panne de l’investissement en Europe . En effet:

investissement-euroland-usaLa modernisation   du capital technique  plus lente ainsi que  la faiblesse de l’investissement de productivité pénalise l’économie européenne,  car, comme le fait remarquer la théorie de «la croissance endogène », le capital technologique joue un rôle de premier plan comme source de croissance. Si cette source est absente, la croissance ne peut être que faible!

Une faiblesse de la recherche/Développement (R/D) accentue le retard:
 Seules la Suède et la Finlande dépensent plus de 3%du PIB en R/D ce qui était l’objectif européen…
Pourquoi ces dépenses de R&D sont plus élevées aux Etats-Unis qu’en Europe?
Ce sont les entreprises nouvelles, celles qui n’existaient pas il y a vingt ans, qui concentrent l’essentiel de  la  recherche: Google, Amazon, Apple, des entreprises du secteur des biotechnologies…Or l’Europe n’a pas ce genre d’entreprises!
Pour quelles raisons l’Europe n’a- t-elle pas su innover autant que les Etats Unis? Pour des raisons financières: manque de « capital risque », pour des raisons d’absence d’environnement stimulant comme la Silicon Valley…Et aussi parce que les européens se sont montrés hésitants et désunis et ont donné la priorité au redressement des comptes publics.

3. Quelle solution? 

Le président de la Commission Européenne,  Jean Claude Juncker, a proposé un plan de 21 milliards d’euros issus du budget européen et de la Banque Européenne d’Investissement (BEI). Cette dernière  pourrait aussi emprunter pour porter le total à 60 Milliards. L’objectif est de soutenir l’investissement des entreprises qui pourraient alors dépenser jusqu’à 350 milliards sur 3 ans…Espère-t-on…
les textes nécessaires seront adoptés entre juin et novembre 2015..

N’est ce pas bien tard?  Ce plan sera-t-il suffisant ? Les entreprises ont-elles des raisons d’investir si les Etats continuent leur politique d’austérité qui pénalise la demande? Peut-on comparer ce plan de relance à celui du Président Obama qui, en 2009, a dépassé les 800 milliards?

Pour relancer la croissance dans la zone euro, faudra-t-il se contenter de la baisse de l’euro et du prix du pétrole ainsi que des taux d’intérêt extrêmement  bas?
Certains gouvernements proposent que les investissements publics puissent n’être pas pris en compte dans l’équilibre structurel du budget public afin que les Etats puissent relancer l’investissement public sans creuser leurs déficits? mais les européens hésitent…

Il faut agir vite ! Une politique européenne de relance de l’investissement est urgente!

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